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购买印度海德堡水泥; 235卢比的目标:Prabhudas Lilladher

时间:2020-06-28 10:22:44 来源:

Prabhudas Lilladher对印度海德堡水泥的研究报告

海德堡水泥(HEIM)报告的19财年第四季度收益与我们的预期相符。由于好于预期的变现部分抵消了较高的燃料成本,EBITDA / t达到我们的预期,为959卢比(PLe:Rs955),同比增长6.6%。尽管燃油价格上涨,公司还是设法控制了由优化物流,合理化员工成本,其他固定管理费用和废热回收系统(WHRS)发电所带来的成本。由于缺乏产能扩张,市场对HEIM的销量增长感到担忧。但是,我们认为,通过消除产能瓶颈30万吨至40万吨并提高效率,它很容易在未来几年内显示出4-5%的销量增长。

外表

在中部地区强劲的前景,优质的运营和有吸引力的估值的带动下,我们重申买入评级,目标价为235卢比(较早的214卢比),EV / EBITDA为21财年的10倍。

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